中国的贷款定价很难“改变锚”,加入手机象棋和纸牌游戏来抑制经济放缓

中国央行下调了新的参考贷款利率,这是降低中国苦苦挣扎的小微企业借贷成本的最新举措,但经济学家表示,这一势头可能太小,不足以遏制中国经济放缓。

周二,中国央行将两类贷款的市场利率(LPR)设定在基准利率以下。

LPR以实际银行贷款价格为基础,取代基准贷款利率作为银行贷款的定价基准。

今年早些时候,国务院总理李克强命令中国大型国有银行以低利率向小企业发放30%的新贷款。现在期待已久的改革终于到来了。

然而,与降低基准利率不同,贷款定价锚的改变对经济影响不大,因为这只会影响银行发放的一些新贷款。

新的参考利率将每月更新,预计将更好地反映市场利率的变化。银行将能够对央行的宽松政策做出快速反应。

与彩票发行时的17091年相比,央行上次调整基准利率是在2015年。

央行将使用18家银行向其最佳客户提供的贷款的平均价格,该价格是通过对公开市场运营利率(MLF的借贷成本)加上报价计算出来的。

此前,银行使用中国人民银行的基准贷款利率对一年期LPR进行定价。自2015年10月央行将基准贷款利率下调至4.35%以来,LPR一直徘徊在4.30%左右。

中国央行数据显示,周二一年期LPR国债利率为4.25%,比最新的多边基金利率高出0.95个百分点。

央行还将新的五年期LPR利率设定为4.85%,略低于相应的基准贷款利率4.9%。

海陆证券公司的经济学家雷帆说,他认为这仍然是贷款利率的下调,但下调幅度必须非常小。

他原本预计周二将下调0.25个百分点,这将使一年期LPR国债下调至4%左右。

尽管几个主要经济体的央行在全球经济放缓的背景下降低了利率,但中国基本上没有这样做。

北京方面担心,这将发出过于强烈的宽松信号,并可能导致房地产泡沫扩大,同时推高当局一直试图控制的债务水平。

相反,北京方面采取了零星措施来支持经济增长。

今年第二季度,经济增长放缓至近30年来的最低水平。

中国人民银行将很快发布关于住房贷款利率政策的单独公告,以防止抵押贷款利率下降。

中国人民银行副行长刘国强周二在一次简报会上表示,改革有利于提高货币政策的效果,以便借款人能够从宽松措施中受益。

但他也表示,几天后,中国央行将发布一项关于住房贷款利率政策的单独公告,以防止抵押贷款利率下降。

他重申了当局的警告,房屋是用来居住的,不是用来投机的。

分析师表示,这意味着银行将致力于维持抵押贷款利率的稳定,并有效帮助抵消新基准利率的下行影响。

尽管中国人民银行最近降低了对中资银行的准备金要求,以鼓励银行向小型和微型企业放贷,但这些企业获得低息融资的渠道有限,因为银行认为这些企业是风险高于国有企业的客户。

小微企业是中国经济的薄弱环节,也是受经济放缓影响最严重的领域之一。

中国央行已向金融体系注入数十亿元人民币,但这并未显著降低小微企业的融资成本,因为银行正努力应对大量不良债务。

然而,官员们在周二的一次简报会上表示,今年上半年,中国五大国有银行发放的包容性小微企业贷款余额增长了35%,超过了政府的目标,远远高于其他类型贷款的平均增长率。

中信银行杭州分行的一名贷款官员表示,尽管最近采取了改革措施,但该行不会降低贷款利率,因为大多数对小企业的贷款基本上无利可图。

他表示,银行必须根据政府命令向这些小企业放贷。

银行股周二面临压力,贷款回报率下降预计将进一步挤压银行利润率。面对更具竞争力的环境,银行发现很难降低存款利率。

中国资产规模最大的银行——中国工商银行股份有限公司1398.hk分行周二在上海股市收盘下跌0.9%,而中国建设银行股份有限公司下跌1.1%,均超过基准上证综指0.1%的跌幅。

凯投宏观(CapitalEconomics)经济学家埃文斯-普里查德(Evans-Pritchard)表示,如果中国人民银行想要继续压低LPR,就需要采取其他措施,比如降低多边基金利率,以降低银行融资成本。

发表评论